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注意!拐點已至,這類股要咸魚翻身!

要聞 · 股市 文/一牛財經 2018年11月05日 09:19:45

第一部分:現金流大幅改善,比亞迪要咸魚翻身? 

本周市場收關,熬過最悲情10月后終于迎來皆大歡喜大結局,多多少少跟三季報基本面走好,以及政策面的支持有很大關系。比如汽車行業近期流傳的購置稅減半的傳聞,這對汽車行業,特別是小排量汽車行業帶來了重大利好,根據政策利好可能的范圍,下面火星君就來介紹一下比亞迪的近況。

不得不說比亞迪在2018年進入了一個多事之秋,股價業績下行壓力加大,跟最大對手寧德時代的成功上市形成了一個鮮明的對比。對比亞迪來說,其中一個最大的不利因素便是現金流方面的壓力,這又跟競爭對手成功上市融資,出手闊綽形成對比。

在11月1號國家領導人舉行的民營企業座談會上,會上提出解決民營企業融資難融資貴問題以及營造公平競爭環境,比亞迪董事長王傳福認為對民營車企而言也是很大的鼓舞。汽車屬于資金密集型產業,資金是民營車企發展過程中的一大瓶頸,在新能源車領域先行一步的比亞迪也曾遇到類似的困難

比亞迪在創業初期非常艱苦,而在電池業務步入發展期之后,在資金鏈上還一度陷入緊張的困境。相關政府部門和機構伸出援助之手,在政策和金融等曾方面給予比亞迪一定的幫助。而比亞迪資金面的情況現狀如何,我們可以從近期的三季報中看出端倪。

比亞迪經營現金流大幅改善,應收有所改善

公司經營現金流三季度大幅改善,今年前三個季度CFO凈流入分別為-2.18億、-13.89億、82.57億。現金流改善主因應收款的收回、預付材料款減少等。特別是經營性現金流明顯改善,公司業務造血能力大大加強。

下半年補貼政策調整,純電動車盈利能力大幅上升

經營現金流的好轉主要還是政策補貼的調整導致。由于今年補貼政策不同于往年,過渡期內單車補貼大幅縮水,導致公司主銷新上市車型均集中在4月以后上市,上半年為銷量和盈利的低谷期。補貼過渡期后,客車補貼小幅上升,而新上市純電動車型均為高續航車型補貼大幅上升:過渡期能拿到3.08萬元國補的車型,過渡期后能拿到5-6.05萬元。

下半年公司乘用車新產品密集投放,盈利能力也為階段性高點,預計本輪補貼政策下公司業績會逐季改善。可以看出Q3季補貼導致營收上升導致收入情況較往年表現明顯變好。

 三季報顯示收入與業績均有望改善

公司發布2018年三季度報告,今年前三季度公司實現營業收入889.81億元,YOY+20.35%;實現歸母凈利潤15.27億元,YOY-45.3%。2018年單三季度公司營收348.3億元,YOY+20.54%;歸母凈利潤10.48億元,YOY-1.92%。公司2018上半年僅實現歸母凈利4.79億元,三季度出現大幅盈利回轉,今年三季度乃至下半年,公司收入與業績均有望邊際改善。

東方證券認為公司車補貼政策和動力電池外供加速公司變革,現金流逐步企穩,看好中長期公司在新能源汽車產業的深厚布局,看好公司未來的發展。


第二部分:這家公司備了4個月的貨備戰雙十一,四季度有望爆發!

近期零售市場好事不斷,先是雙十一即將到來,各商家都在摩拳擦掌開始備戰,再一個是在上海舉辦的首屆進博會即將開幕,上海政府為了給本地企業找生意近期動作頗多,今天火星君要給大家介紹的就是上海的一家上市公司——上海家化(600315。為了適應雙十一網絡購物節,我們先來了解公司在電子商務的布局。

上海家化品牌建設持續推進,電商渠道發展提速

公司是中國歷史最悠久的日化企業之一,公司主要從事化妝品、個人護理、家居護理用品的研發、設計、生產、銷售及服務,主要品牌包括佰草集、高夫、美加凈、啟初、六神、家安等。

旗下品牌華美家已經實現了與消費者直接互動,3月上線以來,積累了近40 萬會員,3個月內活躍率80%;六神連續兩年穩定量價均有個位數增長;佰草集和高夫18年Q1-Q3受唯品會和特渠影響營收略有下滑,唯品會經銷商已在8月底切換完成;美加凈18年Q1-Q3保持兩位數增長。

第二梯度品牌矩陣中,18年Q1-Q3 啟初、家安和玉澤同比增速分別為50%+、30%+和40%+。18Q3,天貓和京東平臺各品牌月度GMV保持較快增速。天貓旗艦店六神增速表現最優,7-9月單月增速在100%左右;京東上玉澤增速最亮眼,8-9月保持3-4倍增長。

公司促銷戰略體現薄利多銷,效果顯著

18Q1-Q3毛利率同比-2.73pct,凈利率同比+1.73pct:18Q1-Q3毛利率為62.79%,其中18Q3毛利率為59.02%,同比-5.78pct,主要原因為低毛利率產品銷售占比提升和終端折扣力度有所加大。

銷售端薄利多銷的同時,產品控費效果良好,18Q1-Q3銷售費用率和管理費用率分別減少0.49pct和0.51pct;其中18Q3銷售費用率和管理費用率分別減少3.22pct和0.39pct。也給公司產品定價有了更大的空間。

備戰雙十一,存貨周轉天數上升,四季報可期

18Q1-Q3公司的存貨周轉天數為120天,較15-17年有所上升,主要原因為當期存貨余額由于備戰雙十一和工廠搬遷備貨有所上升。應收賬款周轉天數略有上升,18Q1-Q3為52天;應付賬款周轉天數有所下降,18Q1-Q3為92天。

我們可以看到公司今年為了雙十一,稍微提高產品庫存,備貨周轉期較去年拉長十多天,接近四個月的水平,對于一家生活零售品公司來說還是比較少見的,可見公司對這次雙十一的重視。

Q1-Q3經營性現金流凈額7.17 億,同比-0.95%,比上半年略有改善。國泰君安認為主要由于原材料價格上升以及今年加強雙十一備貨,靜待4季度雙十一后業績爆發后現金流年底的表現。

中信建投證券認為:國產品牌在護膚品類有望在線上崛起渠道興衰有很大關系,靜待雙十一,線上爆發增長的局面。電商對于商超、百貨渠道的替代效應顯著,目前國產護膚品電商滲透率已經達到23%。電商渠道的銷售入場門檻低,再加新品類產品推陳出新社交裂變等新營銷模式的存在,給予了國產品牌快速成長的機會,看好上海家化的品牌效應。


第三部分:供給收緊+消費增長,機構強烈看好這2個“錫”望之星!

從11月份海關數據的披露來看,緬甸錫精礦進口量大幅下滑。主要原因在于兩點:

 第一,緬甸礦資源品位已經確定性下滑(前期5%→當前1.5%);

第二,開采方式的轉變,導致開采成本上升、出礦量下滑。

在品位和產量“雙降”壓力下,錫金屬當期產量會出現明顯下滑。而緬甸礦供給收緊是研判錫板塊的主要投資邏輯。下面由火星君帶來中泰證券的深入調研邏輯:

1.2018Q1-3,到底進口多少錫精礦?

海關數據顯示,從總量來看,2018年前三季度,中國總計進口錫精礦17.20萬噸(實物量),同比大幅下滑16.7%,其中,自緬甸進口錫精礦17.02萬噸,占比約為98.9%,同比下滑16.7%;

據此測算,2018年前三季度進口錫金屬約4.39萬噸,同比下滑16.7%,其中,自緬甸進口錫金屬量約4.34萬噸,同比下滑約15.0%。而從單月表現來看,9月進口錫精礦(實物量)1.47萬噸,折金屬量約3747噸,同比、環比分別大幅下滑29.4%和25.8%。

2.2018全年進口量如何看?

機構認為,今年9月錫精礦進口量相對代表了緬甸錫精礦進口的真實水平(基本上扣除了拋庫因素影響),若按Q4月均進口3000-4000噸測算,則2018年全年進口錫金屬量約5.28萬噸,同比下降約28%。所以,緬甸礦供給洪峰已過,錫金屬拐點已現。

3. 供給受限,那么需求如何?

占全球錫精礦供給量約20%、中國約40%的緬甸發生的重大變化,將對整個錫行業產生長期、深遠影響,需要引起投資者高度重視。

從實際情況來看,2018年錫消費預期微幅增長1%,仍然呈現正增長。更進一步,價格由供需相對強弱確定。因此,在需求端微增背景下,供給端的明顯收縮將顯著增大價格彈性。

綜上,中泰證券認為,供給端收緊趨勢確立,而需求具有“弱周期性”,韌性較強。在供給收緊+消費增長的基本面組合下,重點關注錫板塊中的錫業股份(000960)、盛屯礦業(600711)個股。

本文內容僅供參考,不構成投資建議。投資有風險,入市需謹慎!

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文章來源 : 一牛財經

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聚富金來
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與其投資吸血的股市還不如做黃金,即可線上電子盤杠桿交易,又可實物交割永久保值。指導老師yxhj68

11月05日 12:04:17
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